国客信配机构：锂电产业链整体景气度持续上行

兴业证券认为，下游需求稳步回暖，锂电产业链整体景气度持续上行。动力端来看，油气等资源品价格维持高位，进一步凸显新能源电动车的性价比优势，全球新能源汽车销量有望持续增长；在国内补贴政策及消费结构升级的推动下，电动车单车带电量显著提升，持续打开行业增量空间。储能端受益于全球能源安全需求提升，海外储能装机需求加速释放；国内叠加绿电直连、算电协同等政策利好，储能需求有望进一步增厚。排产方面，预计6月行业排产将继续攀升，为锂电终端需求提供坚实支撑。

国金证券认为，锂电步入上行阶段，量价齐升彰显繁荣。1）锂电中游环节整体产能利用率周期看，拆分子环节资本开支及有效供给，电池/隔膜/铁锂正极/负极/六氟磷酸锂/三元前驱体/三元正极/电解液稼动率普遍由2025年50%—70%提升至2026年预期70%—90%，部分环节旺季阶段头部公司产能预计出现紧平衡或缺口。锂电材料非标品，与终端客户具备黏性，行业7—8成产能利用率对价格基本形成支撑，2026年锂电中游环节或迎接价格普涨行情。2）2026年行业总量预计增长近30%，判断锂电中游板块利润由2024年触底、2025年恢复，2026年一季度业绩同比改善，全年有望呈现近倍增预期。

万联证券认为，在下游需求高增长驱动下，锂电行业整体景气回升。当前锂电行业排产活跃，材料价格同比增长，行业周期进入上升区间，建议积极关注锂电材料环节的龙头个股的盈利修复机会。

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